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| 신흥시장 장기투자 매력 여전 | ||||
| 2/2 13:15 [매일경제] | ||||
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펀드 전성시대다. 펀드 수탁고가 지난해 사상 처음으로 300조원을 돌파했다. 해외 펀드 열풍과 국내 증시 활황 때문이다. 국민들이 펀드투자로 지난해 벌어들인 수입만도 44조원에 달한다. 하지만 펀드투자에 대한 인식은 이 같은 외형적 성장세를 따라오지 못하고 있다. 한 조사결과에 따르면 응답자의 절반이 ‘브릭스’ ‘이머징마켓’이란 단어를 모른다는 결과가 나왔다. 자신의 펀드가 어디에 투자되는지조차 모른단 얘기다. 이에 매경이코노미는 올바른 펀드투자문화를 선도하기 위해 HSBC은행과 함께 펀드 재테크를 위한 모든 것을 10회간 연재한다. 지난해 4분기부터 주가 움직임이 심상치 않다. 한때 2000을 오르내리던 주가는 미국발 서브프라임 모기지(비우량 주택담보대출) 사태로 300포인트 이상 빠졌다. 그만큼 국내 주식형 펀드의 수익률도 떨어졌다. 최근 3개월간 수익률이 플러스인 펀드를 찾기 힘들 정도다. 해외 펀드도 상황은 마찬가지. 지난해 연 70~80%의 높은 수익률을 안겨줬던 중국 펀드도 전혀 이름값을 못하고 있다. 실제 중국 펀드의 수익률은 최근 3개월간 마이너스 20% 이상을 기록하고 있다. 그동안 ‘펀드투자=고수익’이란 개념을 가져왔던 투자자들에겐 혼란이 클 수밖에 없을 터. 이 같은 하락세가 언제까지 지속될까. 2008년에도 펀드가 투자자들의 자산을 불려줄 ‘효자상품’이 될 수 있을까. 이를 분석하기 위해선 새해 주요 위험 요소들을 면밀히 점검해볼 필요가 있다. 전문가들은 2008년 펀드투자 위험요인으로 중국의 버블붕괴 가능성과 서브프라임 모기지 부실 문제를 꼽았다. 먼저 중국 문제부터 짚어보자. 중국은 이제 미국에 버금갈 정도로 세계 경제에 영향을 미치는 국가로 성장하며 지난 2년간 높은 주가 상승세를 보여 왔다. ■ 중국 증시 중장기적으로 유망
중국 정부는 경기과열 우려 때문에 긴축정책을 펴며 시중에 풀린 돈을 계속 조이고 있다. 일각에선 2008년 베이징올림픽 이후 성장둔화로 자산가격이 하락할 것이란 우려마저 나오고 있는 상황. 하지만 정용훈 HSBC은행 개인금융부 상무는 “중국은 이 같은 우려에도 새해 10%대의 높은 GDP 성장률이 예상되고 기업이익도 증가할 것으로 보인다”며 “단기 조정은 받겠지만 중국의 장기 펀더멘털은 여전히 좋은 만큼 지금이 저점 매수의 기회가 될 수 있다”고 밝혔다. 마사왕 피델리티자산운용 중국 펀드매니저는 “올림픽도 중국엔 위기가 아닌 기회”라고 말했다. 실제 올림픽 개최 경험이 있는 일본과 한국 증시의 올림픽 개최 이후 3달간의 흐름을 살펴본 결과 일시적 하락은 있었지만 추세적으로 상승세를 보였다. 서브프라임 모기지 문제는 어떤 방향으로 흘러갈까. 서브프라임 모기지란 미국에서 신용등급이나 소득이 낮은 저소득층이 주택 마련을 할 수 있도록 대출해주는 것을 말한다. 신용등급이 낮아 원리금을 받지 못할 가능성이 크기 때문에 신용등급이 높은 사람의 대출금리보다 2~4%포인트 정도 높다. 지난 2000년대 초부터 계속된 주택경기 활황과 저금리 기조로 서브프라임 모기지는 빠르게 증가했다. 90년대 1000억달러에 불과했던 규모가 2006년 말에는 1조3000억달러를 넘어섰다. 하지만 공급과잉으로 주택 가격이 하락하고 미국의 금리 인상 정책으로 이자 부담이 커지면서 연체율이 상승하기 시작했다. 이에 따라 대출 금융기관뿐 아니라 서브프라임 모기지 관련 채권에 투자한 금융 회사들이 연쇄적으로 손해를 입게 됐다. 서재연 HSBC은행 압구정지점 FP는 “서브프라임 모기지 부실로 세계 24대 은행이 입은 손실이 우리 돈으로 120조원을 넘는 등 그 피해가 커지고 있다”고 말했다. 문제는 서브프라임 모기지가 복잡한 과정을 통해 파생상품으로도 이어져 정확한 규모가 파악되지 않고 있다는 점. 손실 규모가 더 커질 수 있단 뜻이다. 하지만 정용훈 상무는 “이 같은 불안감이 당분간 지속되겠지만 장기 침체 가능성은 높지 않다”며 “하반기부터 완만한 성장을 보일 것”이라고 전망했다. ■섣부른 환매 금물
우선 미국의 수출은 금리 인하 및 달러화 약세에 따라 견조한 성장세를 보이고 있다. 블룸버그에 따르면 지난해 미국의 수입 성장률은 미국 소비시장 침체로 5%대로 떨어졌지만 수출 성장률은 15%를 기록하고 있는 것으로 나타났다. 또한 미국 기업들은 미국 내 경기부진에도 미국 이외 지역의 성장으로 꾸준히 높은 이익을 내고 있다. 서브프라임 모기지 연체율도 상반기를 정점으로 하락할 것으로 보인다. 금리 인하가 계속되면서 이자율 부담이 낮아지고 있기 때문이다. 실제 연방공개시장위원회(FOMC)는 최근 단기 정책금리를 0.75%포인트 낮췄다. 그렇다면 펀드투자자들은 어떤 상품에 투자하는 것이 좋을까. 전문가들은 자산의 20~30%는 예금 등 안전자산에 묻어두고, 나머지 중 국내 펀드와 해외 펀드 비중을 5 대 5 또는 4 대 6 정도로 가져 갈 것을 추천했다. 정수영 HSBC은행 삼성지점 FP는 “지금과 같은 하락장에서는 적립식으로 투자하는 것이 바람직하다”며 “매수 단가가 낮아지는 만큼 조금씩 사 모아야 한다”고 말했다. 또한 “손실을 떠안는 환매보다는 장기투자를 유지하는 것이 바람직하다”고 덧붙였다. 전문가들은 특히 선진국보다는 신흥시장에 대한 투자비율을 높일 것을 주문했다. 데이비드 프라우드 피텔리티자산운용 사장은 “브라질, 러시아, 인도에 투자하는 브릭스 등 선진국보다는 신흥시장에 투자하는 것이 중장기적으로 볼 때 높은 수익을 가져다 줄 것”이라고 말했다. 이어 “중국, 인도 등 특정 국가에 집중하는 펀드보다는 여러 국가에 투자하는 펀드가 위험 분산 차원에서 바람직하다”고 말했다. 【 HSBC은행 대표PB가 전하는 1억원 포트폴리오 】 ◆ 단기 예금 : 국내 : 해외 = 4 : 3 : 3 = 여윳돈 1억원이 있다면 어떻게 펀드 포트폴리오를 구성하는 것이 좋을까. 지난 2007년 매경이코노미 선정 ‘한국의 대표PB 50인’에 선정된 서재연 HSBC은행 압구정지점 FP(38)는 4000만원은 3개월 특판 예금에, 나머지는 각각 3000만원씩 국내 주식형 펀드와 해외 주식형 펀드에 투자할 것을 권했다. 단기 변동성이 높은 상황인 만큼 만기가 긴 예금보다는 3개월짜리 예금에 가입한 후 시장 상황을 보며 투자시기를 조율할 필요가 있다는 판단에서다. 서재연 이사는 구체적으로 국내 펀드론 신영마라톤, 마이다스블루칩고배당주, PCA그로스펀드를, 해외 펀드는 슈로더브릭스와 피델리티인디아종류형, 제이피모건중동아프리카펀드를 추천했다. 덧붙여 “서브프라임 모기지 사태 등 위험요소가 남아 있지만 중국, 인도, 러시아와 같은 신흥시장은 2008년에도 높은 성장세를 이어갈 것으로 보인다”고 설명했다. 【 이것만은 알아둡시다 】 ◆ 연간 수익률과 누적 수익률의 차이 = 수익률은 투자자들이 가장 많이 관심을 갖는 부분이다. 하지만 “기대하는 수익률은 높은 반면 정확히 어떤 수익률을 체크해야 하는지 모르는 투자자들이 많다”는 게 PB들의 중론이다. 투자자들은 연간 수익률을 자신의 수익률로 믿는 사람들이 많다. 통상 은행 이자가 연 단위로 평가되는 것에 익숙해져 있기 때문이다. 하지만 펀드는 매일 기준가가 변하는 만큼 본인이 언제 가입했느냐가 중요하다. 따라서 연간 수익률보다 본인이 가입한 이후의 누적 수익률을 봐야 한다. 연간 수익률이 50%고 누적 수익률이 20%라면 자신이 투자해 얻은 수익률은 50%가 아닌 20%란 얘기다. 참고로 연 환산 수익률은 누적 수익률을 연간 단위로 환산한 것이다. 한 달 누적 수익률이 10%라면 연 환산 수익률은 120%가 되는 셈이다. [김정혁 기자] [본 기사는 매경이코노미 제1442호(08.02.6 · 13일자)에 게재된 기사입니다] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지] |
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